Portfolio Newsletter




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El principal objetivo del servicio “Portfolio Newsletter” es que el inversor replique nuestro Portfolio. Sin embargo, en el siguiente video puede encontrar una explicación sobre otros usos que un inversor o trader puede dar a la información de la Newsletter:


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ÚLTIMAS ENTRADAS EN NUESTRO BLOG

27 May

El Crash de Octubre del 2015

Teniendo en cuenta que el futuro es impredecible, admito que el título es engreído. Bromas aparte, expongo un gráfico curioso. Se trata del movimiento medio histórico del S&P500 desde el año 1930, en diferentes escenarios. En línea azul observamos la media de todos los años 3 del ciclo presidencial (de USA). Un ciclo marcado por una fuerte estacionalidad alcista hasta Julio, para luego tornarse en un año lateral hasta final de año. En línea roja tenemos el año actual 2015, en desarrollo. Y en línea negra tenemos los años 7 del ciclo presidencial. Es decir, aquellos años 3 del ciclo cuyo presidente repite mandato, tal y como está ocurriendo en 2015 con Obama.     Lo que llama la atención del gráfico es el crash correctivo que se produce en Octubre en esos años 7.   Los Presidentes Los presidentes que cumplieron doble mandato desde 1930 son los siguientes (entre paréntesis el año 7 de su ciclo): - Franklin D. Roosevelt (1939) - Harry S. Truman (1951) - Dwight D. Eisenhower (1959) - Ronald Reagan (1987) - Bill Clinton (1999) - George W. Bush (2007) - Barack Obama (2015)   Los Octubres del año 7 Y estos fueron los rendimientos del S&P500 en el mes de Octubre de esos años 7: 1939: -1.78% 1951: -2.78% 1959: 0.40% 1987: -12.56% 1999: 6.99% 2007: -4.95% 2015: ??   Se observa que el año 1987, con su crash, se sale de la norma, y es dicho movimiento el que hace que el gráfico inicial se vea así. Algunas consideraciones teniendo en cuenta esos datos: - Hay un 66% de probabilidades de que Octubre 2015 sea un mes bajista - Si es bajista, el rendimiento medio histórico es del -5.51%, y del -3.17% si eliminamos el Crash del 87 - Si Octubre 2015 es alcista, el rendimiento medio historico es del 3.69% - Si consideramos todos los años, el rendimiento medio histórico para Octubre sería del -2.44%, y del -0.42% si eliminamos 1987   Conclusiones El crash del 87 tiene una gran influencia histórica en ese gráfico, convirtiendo lo que sería un movimiento correctivo normal en una pared casi vertical. La realidad es que un crash es la suma de rendimiento negativo más velocidad de caída. No es sólo que el mercado caíga un 5%, sino la velocidad a la que lo hace. Eso determina si una corrección puede llamarse Crash. No sabemos si en Octubre 2015 habrá crash o no. Las conclusiones que se pueden sacar es que las probabilidades de que sea un mes bajista son muy altas, aunque los rendimientos medios históricos no dicen que, de producirse una corrección, es probable que sea sólo una pausa dentro de la tendencia alcista. Como siempre, el tiempo nos sacará de dudas.   @sergionozal

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23 May

Análisis de Mercado USA - Semana del 25 Mayo

En el siguiente video hacemos un repaso a la situación del mercado americano para la semana próxima. - Semana estacionalmente Alcista ( 2.31/ 4.49%) - Rango más probable de movimiento para el S&P500: 2135-2118 - Tendencia corto plazo S&P500: ALCISTA - Eventos económicos destacables: GDP, Consumer Confidence - Portfolio: 100% LONG         @sergionozal

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20 May

Valoración S&P500 - Earnings Q1 2015

A falta de pocas jornadas para que finalice la temporada de Earnings correspondiente al Q1 2015, ya podemos extraer conclusiones y actualizar expectativas para el S&P500. En la siguiente imagen vemos el resumen por sector de las empresas del S&P500 que han reportado, donde un 67% de compañías han batido expectativas.   En la siguiente imagen vemos la situación de estimación de crecimiento por sector:   Estimación S&P500 Los beneficios por acción (EPS) en este cuarto quedan en los $25.93, bajando con respecto al cuarto anterior ($26.75). El dato de EPS a un año baja de los $113.01 a los $111.62. El P/E ratio actual se sitúa en los 19.94, lo que nos dejaría el "fail value" del S&P500 actual sobre los $2.225 El dato de EPS estimado a cierre de año 2015 baja a los $116.16, lo que nos dejaría el S&P500 a finales de año sobre los $2.316 (un 9% por encima de los niveles actuales). Si tenemos en cuenta el ratio P/E medio histórico de 15, el valor justo actual del S&P500 estaría en los $1675y en los $1750 para cierre de año. Gráficamente, podemos ver a continuación los niveles para ambas estimaciones de P/E. Por arriba, en franja verde, tendríamos una zona de precio justo con un P/E de 20. Por abajo, en franja roja, tendríamos una zona de precio justo con un P/E de 15.   Aunque los resultados por temporada son buenos, las estimaciones de los analistas están en tendencia bajista. En un solo año hemos pasado de los $137.19 a los actuales $116.16 2016 se presenta como un mejor año, con vuelta a los $133 de beneficio, lo que nos dejaría un P/E ratio de 15.75 con los actuales niveles de precio.   Conclusiones Aunque el S&P500 podría continuar subiendo y encarecerse aún más, hay que tener en mente que la posibilidad de una corrección de hasta el 20% sería factible y saludable para el mercado. Todo lo que sea comprar el S&P500 por debajo de 1700 sería, ahora mismo, un punto óptimo de entrada. Nadie sabe si lo caro puede volverse más caro. El tiempo, como siempre, nos sacará de dudas. Personalmente, veo a este mercado falto de fuerzas y será el ritmo de subidas de tipos de la FED lo que marque la tendencia futura en la renta variable.   @sergionozal

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