Portfolio Newsletter




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El principal objetivo del servicio “Portfolio Newsletter” es que el inversor replique nuestro Portfolio. Sin embargo, en el siguiente video puede encontrar una explicación sobre otros usos que un inversor o trader puede dar a la información de la Newsletter:


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ÚLTIMAS ENTRADAS EN NUESTRO BLOG

25 Ago

¿Dudas y Miedo? Necesitas una Disciplina de Inversión

Después de las violentas caídas que hemos tenido en estos días pasados, muchos inversores se preguntan qué hacer a partir de ahora. Habrá inversores que piensen que esto es el inicio del Apocalipsis. Otros en cambio comprarán en estas caídas verticales como si no fuera a existir el mañana. Toda decisión que se tome ahora mismo emocionalmente, ya sea por Miedo o Ansiedad, o incluso la propia paralización del inversor, por Dudas, sin saber qué hacer, son sintomas claros de una falta de Metodología en el Proceso de Inversión. Si eres uno de estos inversores, que ahora se encuentra perdido y desorientado, debes aprovechar el momento para revaluar tu carrera como inversor, así como tu sistema o procedimiento. Y para inversores con un método, simplemente toca seguir trabajando y mantenerse fiel al modelo, es decir, es momento de la Disciplina y la Perseverancia.   100% Liquidez El fin de semana escribía "Entramos en Modo RISK OFF", donde comentaba la fuerte aceleración de ventas institucionales que estaba teniendo el Mercado en solo dos días. El movimiento del Lunes fue propio de un crash, donde se mezclaron movimientos de cierre de posiciones y especulativos de gran volumen. Como suelo decir, "esto es el Bronx!!". Este territorio Comanche ya no es propio de inversores, sino de especuladores (que también me incluyo pero a nivel personal). Este escenario de volatilidad durará varias semanas, por lo que ahora toca esperar. El mismo Lunes llevamos toda la cartera a Liquidez, pues así lo dictaminó nuestro Modelo de Inversión.   ¿Qué podemos esperar ahora? Bajo mi punto de vista, y siempre y cuando se cumplan patrones similares históricos, vamos a ver dos procesos de desarrollo en este mercado. En el corto plazo, proceso que puede ir de una a pocas semanas, el mercado tiene que volver a encontrar su punto de equilibrio. Actualmente, el mercado está en extremos, tanto a nivel técnico como sentimental. Un gráfico muy ilustrativo es la siguiente imagen, donde se ve la relación del S&P500 con su índice de Volatilidad.   Ese punto de equilibrio lo encontraremos vía "rebote de precio" y/o "caída de volatilidad". Creo que ese punto de equilibrio el S&P500 lo encontraría en la zona de los 2000 puntos, nivel clave de resistencia. De superar el mercado ese nivel de equilibrio, cosa poco probable, volveríamos a un mercado alcista con un rebote tipo V, de los que nos tiene acostumbrados el mercado en los últimos años. Personalmente, este escenario lo veo improbable, aunque todo es posible. Lo veo poco probable por la gran cantidad de energía que se ha desprendido a la baja. Los niveles de ventas han sido brutales y nos llevará como poco unas semanas para "dar la vuelta a la sartén".   Superada esta primera fase, entraríamos en una fase de continuidad bajista. En esta fase, el mercado intentará asimilar todo lo que estamos viviendo. Dicho de otro modo, entraremos en una búsqueda de suelo de mercado. Esta segunda fase puede durar de 2 a 3 meses. Personalmente creo que terminará en Octubre, momento clave para el siguiente Ciclo Alcista. En la siguiente imagen vemos ejemplos de correcciones similares a las que creo podemos estar teniendo:   Y en la siguiente imagen el rango de Acumulación en el que creo que podremos movernos, zona entre los 2000 y los 1800 en el S&P500:   Un Peor Escenario Personalmente, como vengo diciendo en anteriores posts, creo que esto es una Corrección dentro de un mercado alcista y que no iremos a más. Mis motivos son Fundamentales, y a día de hoy, sigo viendo el mercado ALCISTA. Pero por supuesto, me puedo equivocar (aunque realmente me da igual acertar o no en mi análisis pues no dependo él en la toma de decisiones). Si esa Fase 2 de Acumulación no encuentra Fundamentos para retomar nuevos máximos, estaríamos en un escenario similar al del 2008, que nos llevaría a un Mercado Bajista:   Conclusiones Resumiendo, es momento de esperar (si no perteneces al Bronx) y mantenerte fiel y disciplinado a tu modelo de inversión. Por nuestra parte, estamos fuera de mercado, a la espera de ver qué tipo de movimientos se generan. De momento hay un nivel alto de especulación que, una vez alcanzado ese punto de equilibrio, será más claro discernir los movimientos de los "peces gordos" y ver si comienzan a acumular posiciones. Si así lo hacen, nosotros también lo haremos.   Que tengan una buena semana!! @sergionozal

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22 Ago

Barómetro de Mercado - Entramos en Modo \"RISK-OFF\"

Semana de inflexión en los mercados, donde los principales índices americanos cerraban la semana con pérdidas cercanas al -6%. Esta semana supone el inicio de un nuevo ciclo de mercado. Bajo mi punto de vista, y tal como explico aquí, estaríamos en las puertas de una corrección que no debería llevar al S&P500 a un "drawdown" mayor al 15% (ya lleva un 7.5% desde máximos). Recordamos que la tendencia de largo plazo sigue siendo Alcista. Las incógnitas ahora son saber cuánto tiempo durará este proceso correctivo y qué profundidad alcanzará. Durante la semana, hemos tenido como evento destacable el dato de los "Leading Indicators", con un -0.2%, aunque aún en zona de expansión.   La semana próxima esperamos como eventos importantes el dato del PIB (GDP) y sentimiento de Confianza del Consumidor. Sin embargo, todas las miradas estarán puestas en la evolución técnica del mercado, con una volatilidad en extremos (el ratio Put/Call cerraba el viernes en 1.69, lo que se traduce en un mercado muy sobrevendido y potencial rebote de corto plazo), y con un sentimiento de miedo en los inversores. Lo más probable es que veamos algo de inercia bajista en la primera parte de la semana y a continuación un rebote técnico para cerrar el mes.   Desde un punto de vista de riesgo, el nivel de ventas institucionales ha aumentado fuertemente durante la semana, superando el nivel del 85% de nuestra particular escala, y cambiando a un escenario RISK OFF de Mercado.   (hacer click en la imagen para agrandar) *Análisis basado en Flujos de Compra y Venta Institucionales   A nivel de cartera, entramos a partir de este momento en modo defensivo y comenzaremos a liquidar posiciones si el apoyo institucional en nuestros valores se reduce. De momento no entramos en Bonos, pues no vemos aún flujos netos positivos. Para la semana próxima nuestra exposición al mercado es del 50%, con un 50% en Liquidez.   Que tengan una buena semana!! @sergionozal  

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21 Ago

Protectus ante una Corrección

Es deber del equipo gestor informar en todo momento a los inversores de la evolución de sus inversiones, y por la propia psicología humana, esta necesidad es aún mayor en periodos donde los mercados aumentan de volatilidad, como los actuales. Hace unos días escribía cómo algunos indicadores técnicos estaban alertando del posible inicio de una Corrección en el S&P500 (ver S&P500 - Inicio de Corrección). Actualmente, el índice S&P500 pierde en el mes un -4.50% y desde sus últimos máx un -5.25%. Con esto datos, y usando la escala del link anterior, ahora mismo estaríamos entre la línea que separa un retroceso y el inicio de una corrección. Enfocándonos en nuestra cartera, esto sería lo que podemos esperar de ella según las diferentes fases bajistas:   1. El Portfolio en Retroceso (<-5%) Los retrocesos de mercado son considerados "ruido" para nuestro portfolio. En general, bailaremos con el mercado en ese ruido, y lo más probable es que el portfolio mantenga el 80% de exposición como mínimo. Las acciones con las que trabajamos tienen soporte fundamental e institucional, lo que las hace fuertes candidatas para aguantar lateralmente o de forma alcista estos periodos. Puede darse el caso de que algunos valores salgan de cartera por abandono de soporte institucional, como los casos de DIS e ILMN durante este mes. Si los niveles de compra institucional se mantienen en los índices, aumentaríamos al 100% de exposición antes de un mes.   2. El Portfolio en Corrección (-5%/-15%) Cuando el mercado entra en corrección, momento que podría ser el actual, nuestra cartera deberá demostrar su fortaleza. Todos nuestros activos siempre van a venir soportados por: 1. Solidez Fundamental basada en Earnings (crecimiento de empresa) 2. Apoyo Institucional en los movimientos de medio plazo   Si por algún motivo, las instituciones comienzan a salir de nuestros valores, nosotros saldremos con ellas. En esta etapa del mercado, pueden ocurrir dos escenarios: 1. Que las instituciones vean la corrección como un movimiento dentro de una tendencia alcista, como personalmente creo que es el momento actual. En este caso, nuestros activos sufrirán caídas pero el portfolio se mantendrá invertido en aquellos valores soportados institucionalmente. Por ejemplo, ahora vemos acciones como Visa (V) o Principal Financial Group (PFG), que se mantienen en una saludable tendencia alcista, por encima de su media de 50 sesiones, a pesar de que el índice está por debajo.   2. Que las instituciones vean la corrección como el inicio de algo peor. En este caso, lo más probable es que veamos salidas fuertes y rápidas de nuestros activos, y probablemente nos quedaríamos al 100% de liquidez o en Bonos, si este mercado actúa como refugio.   3. El Portfolio en Mercado Bajista (>-15%) En un escenario más bajista, nuestro portfolio ya debería estar absolutamente en liquidez o activos de protección. Conclusiones Teniendo en cuenta la situación actual de los niveles de ventas institucionales, creemos que estaríamos en una fase de inicio de corrección. Nuestro portfolio, actualmente con el 30% de liquidez, aumentara dicha exposición al 50% para la semana próxima. De confirmarse dicha corrección en las próximas semanas, lo que podemos esperar de nuestra cartera es un proceso de "drawdown" inferior al 10%. Mi opinión personal es que aún es pronto para un mercado bajista y esta corrección no debería ir a mayores, siendo un momento propicio para afrontar el próximo ciclo alcista.   Que tengan un buen fin de semana!! @sergionozal    

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