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ÚLTIMAS ENTRADAS EN NUESTRO BLOG

25 Jul

Barómetro de Mercado - Sin Momentum

Semana bajista en los índices americanos, donde el S&P500 perdía el -2.2%. A pesar de toda la locura de Julio que estamos teniendo, con Grexit, China, y Materias Primas, el S&P500 mantiene el signo positivo en el mes, a espera de una semana para el cierre. Sin embargo, esta semana por la que hemos pasado podría ser el punto de inflexión hacia un nuevo entorno de mercado. El índice ha intentado por tercera vez romper máximos sin éxito, lo que confirma la debilidad del mercado. No solo no ha podido romper máximos, sino que nuevamente se ha girado con fuerza a niveles bajistas de corto plazo, no siendo capaz de mantener el "momentum" del impulso. Si a esto le añadimos la debilidad estacional a la que nos enfrentamos y el fin del año sabático judío, todo apunta a que este trimestre será negativo. En Estados Unidos, la situación macroeconómica permanece sin cambios. Esta semana tuvimos datos de Indicadores Líderes ("Leading Indicators"), con cifras mejor de lo esperado (0.6% vs 0.2%), y aún marcando expansión económica.   Los resultados empresariales ("Earnings") nos están dando información mixta, con sorpresas negativas como la de IBM, o positivas como la de AMZN. De momento, con cerca del 40% de empresas del S&P500 que han reportado, el 73% baten expectativas. La semana próxima será una semana interesante. Por un lado tenemos la situación técnica de corto plazo, bajista pero sobrevendido. Por otro tenemos una semana con eventos importantes, como reunión de la Fed (FOMC Rate Decision) y datos del PIB (GDP). Desde un punto de vista de riesgo, el nivel de ventas institucionales volvió a subir al 78%, muy cerca de nuestro corte en el 85%. De momento, mantenemos exposición alcista y seguimos trabajando un escenario RISK ON:   (hacer click en la imagen para agrandar) *Análisis basado en Flujos de Compra y Venta Institucionales   Que tengan una buena semana!! @sergionozal  

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23 Jul

El Crash de Septiembre del 2015

Tengo que admitir que este año 2015 es el año que más comentarios y artículos estoy viendo sobre un posible crash. Ya hace unos meses, veíamos aquí el patrón que se daba en el año 7 de un ciclo presidencial y que, curiosamente, el mes de Octubre era un mes muy volátil, aunque vimos que el Crash del 87 tenía mucha culpa de ese dibujo... Estas eran las conclusiones del artículo: Conclusiones El crash del 87 tiene una gran influencia histórica en ese gráfico, convirtiendo lo que sería un movimiento correctivo normal en una pared casi vertical. La realidad es que un crash es la suma de rendimiento negativo más velocidad de caída. No es sólo que el mercado caíga un 5%, sino la velocidad a la que lo hace. Eso determina si una corrección puede llamarse Crash. No sabemos si en Octubre 2015 habrá crash o no. Las conclusiones que se pueden sacar es que las probabilidades de que sea un mes bajista son muy altas, aunque los rendimientos medios históricos nos dicen que, de producirse una corrección, es probable que sea sólo una pausa dentro de la tendencia alcista.   En el post de hoy voy a hilar un poco más fino y traigo una coincidencia curiosa.   Se trata del "Shemitá". El "Shemitá", también llamado Año Sabático, es el séptimo año de un ciclo de siete años donde, según la Biblia, se dejaba que las tierras descansasen durante un año entero, como reconocimiento al esfuerzo de la tierra por dar alimentos, y con el objetivo de que se reponga y renueve. Según la Torah, ese es el principio y la esencia de la sustentabilidad El objetivo del año sabático también es reducir las diferencias económicas y motivar la igualdad social, borrando todas las deudas pendientes. Esto se producía al final del ciclo de 7 años, en el mes del Elul, mes incompleto de 29 días, y que coincide con Agosto-Septiembre del calendario gregoriano.   ¿Y qué tiene que ver esto con los Mercados Financieros? 2015 es año Shemitá, siendo el Elul 29, el último día del mes, el próximo 13 de Septiembre. Si nos vamos a los anteriores últimos días de años Shemitá, nos lleva al 17 de Septiembre de 2001 y al 29 de Septiembre de 2008. Veamos qué pasó....   El 17 de Septiembre del 2001, el Dow Jones abría con gap bajista y perdía en la sesión 850 puntos, un -8.85%   En 2008, el 29 de Septiembre el Dow Jones perdía un -6.98% y abría la puerta a la ya famosa crisis financiera del 2008:   El Crash de Septiembre Si analizamos técnicamente los gráficos anteriores, observamos que los crashs, sin ser predecibles, no llegan de la noche a la mañana. Todos ellos van precedidos de una situación técnica bajista de meses... Por ejemplo, desde Diciembre del año 2000, 9 meses antes, el S&P500 era técnicamente bajista. En el 2008, desde Marzo (6 meses antes). Los inversores de Protectus pueden estar tranquilos, pues en ambos casos la cartera estaba en liquidez en esos periodos.   El año 2015 no tiene nada que ver al año 2000 ó 2008, a nivel técnico. En la imagen siguiente pueden ver los niveles de descarga que había en el S&P500 en ambos momentos vs. la situación actual:   Los índices americanos parecen estar formando un techo, y es cierto que el mercado está mostrando más debilidad. También es cierto que si esa debilidad continúa, podríamos tener unos meses volátiles, pero personalmente creo que sería una mera corrección, aún dentro de una tendencia alcista de largo plazo. Los Crashes y las Crisis venden. El Miedo vende. Pero vemos que estos eventos no vienen de un día para otro. Por tanto, no dejen llevarse por mensajes apocalípticos, como el título del post, y sean fieles a sus sistemas de inversión e indicadores. Coberturas, Stops, Liquidez y Descorrelación les ayudarán a evitar estos eventos. Y para terminar, y como una reflexión personal, no consideraría el Shemitá como el año del crash. Al igual que a las tierras se las dejaba descansar, quizá este año se asocia con un descanso, un año de recogida de beneficios, que culmina en el mes del Elul, momento a partir del cual se puede comenzar a acumular posiciones para el siguiente ciclo alcista. Que tengan una buena semana!! @sergionozal  

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18 Jul

Barómetro de Mercado - Niveles Pre-Grexit

Semana alcista en los índices americanos, volviendo el precio a niveles pre-Grexit. Dicen que "A río revuelto, ganancia de pescadores", y así lo refleja el mes de Julio, donde el S&P500 alcanza una rentabilidad mensual, a cierre del viernes, del 3.09%. Sin embargo, entramos en la parte del mes más débil desde un punto estacional, donde históricamente el índice se ha movido muy lateralmente (ver Estacionalidad S&P500 - Julio). En Estados Unidos, tuvimos como evento destacable los datos de Producción Industrial, con cifras ligeramente mejor de lo esperado (78.4% vs 78.1%). Aunque no debemos olvidarnos que este indicador lleva en zona delicada desde Abril, tal y como lo comentábamos aquí en su día, donde los niveles de producción permanecen por debajo de los de Capacidad de Uso.     Ahora, todas las miradas quedan puestas en la temporada de resultados empresariales (Earnings). De momento sólo han reportado el 12% de empresas del S&P500, con un 70% de empresas batiendo expectativas. Iremos informando de la evolución en las próximas semanas. Desde un punto de vista de riesgo, el nivel de ventas institucionales ha caído en la semana al 69%, alejándonos de nuestro punto de corte. Este movimiento alcista, acompañado de compras institucionales, es un signo muy favorable para el mercado. Mantenemos exposición alcista y seguimos trabajando un escenario RISK ON:   (hacer click en la imagen para agrandar) *Análisis basado en Flujos de Compra y Venta Institucionales   Que tengan una buena semana!! @sergionozal

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